腾讯投资“变形计”
以“开放”的名义,从2011年开始,腾讯在国外大举投资,将触角延伸到多个不同领域,创造了不止一个年收入20的新巨头兆。 部门的职称 早已响彻云霄,回馈腾讯自身。
正是“无国界、人人共享的互联网新生态”在旧的视野里似乎离腾讯越来越远了。凭借派系公司的力量,席卷了各个规模领域的腾讯,也再次悄然风云变幻。
从2021年下半年开始,腾讯陆续减持了多家投资公司的股份。海澜之家、京东、SEA、步步高都被腾讯减持。京东减持当日,美团、拼多多、壳牌等被投企业的股价如惊鸿一瞥。
5月16日,马化腾在《腾讯可持续社会价值报告2021》中表示:刚刚发布的《h2》腾讯营收和利润增速放缓,需要更加关注用户价值和技术创新。和社会责任�中心的起源,创造更高质量的发展。
1月,
马化腾也在员工大会上表示,“腾讯只是国家社会大发展时期的一家普通公司,是国家发展浪潮的受益者,不是基本服务。 ,可以随时更换”。
种种迹象表明,营收和利润增速放缓的腾讯,正试图通过一系列投资调整、分阶段调整在国内互联网行业的权重。一个“变形”。数数”。这次“转型”的成功可能会再次影响这只企鹅未来很长一段时间的发展。
大公司投资放缓,也受到大环境的影响。一位在国内某大型集团投资部工作的资深投资人告诉Parity,“我们公司今年还没有投资过一个项目。 ,过去平均每个月至少投资两三个项目。以前每周都会定期采访到5家创业公司,了解行业和公司详情,现在基本不做了。
那么,腾讯为什么� “变身”又在这个时候?背后透露出的腾讯未来发展趋势是什么?前景几何?本文将通过腾讯的“开学”,试图出上述问题的答案。历史、外部环境的变化、业绩和各行业的发展。
从开到中奖
《三伏天的腾讯》一文发表后,吴晓波在《三伏天》中描述了腾讯内部的反应。腾讯传》。 </p>< p>&quot四分之一小时,没人说话。终于,马化腾打破了沉默,喃喃自语:“他们怎么能骂人?
一个手稿,一场逼迫消费者选边站的Q大战,让腾讯在舆论场上空前受挫,整个腾讯也进入了全面反思。 2010年12月5日,腾讯宣布进入为期6个月的战略转型筹备期,并确立了开放与共享两大转型原则。
2011年初,腾讯宣布建立共赢产业共50亿元。该基金将用于支持成长中的公司。在 6 月的合作伙伴大会上,腾讯宣布““未来这个基金的规模将扩大到100亿。
2011年6月第一届腾讯合作伙伴大会
当年,腾讯投资了一个“小试”,包括华谊兄弟、拳头游戏、艺龙、拥有好乐麦等21项投资,成为第一。当年中国CVC投资人1人。在这21家投资中,除了华谊兄弟是一家比较成熟的公司外,其他大部分公司当时都属于早期成长阶段。
为了投资初创的早期成长型企业,将其接入腾讯自有的开放平台,希望企业的进一步发展带来双赢” “打开”模型。现在有线索了。
在接下来的两年里,这种模式一直在延续。 2012年,腾讯再次成为第一。 1中国CVC投资人,拥有5场外商投资事件,包括Epic Games、同程旅游、猎豹移动、财新传媒等当时尚未成长的公司。 201年,腾讯投资事件小幅下降至24起。1500万美元投资滴滴打车,当时还处于起步阶段,成为腾讯的未来。��眼识珠投资样板案例。
不过很快,腾讯的“开”了模式不再只向仍处于成长初期的公司敞开大门,逐渐将触角伸向已经处于成长中期的相对成熟的公司。
2014年,腾讯的对外投资事件增至80起,远超排名第二的奇虎60的60起。其中,几起投资并购事件尤为引人注目。
2月份先是投资4亿美元入股大众点评,点评已经在本地生活领域占据了一定的市场份额; 月,投资京东。 1亿美元投资乐居,当时处于E轮融资阶段;随后,腾讯在同年完成了对酷我音乐的收购,以及当时另一家本土生活巨头58同城的股权。
这也是腾讯稳居中国顶级CVC投资者排名的开始。 2014年以来,腾讯连续8年位居中国最活跃CVC投资者第一名。技能的。但在投资对象中,不仅较为成熟的公司数量在逐渐增加,涉及的领域也在不断增加。稳步增长。
据IT巨子统计,2015年和2020年,腾讯的投资事件分别为119、121、19、166、119和170。
过去十年腾讯投资事件的数量发生了变化。奇偶系统
企业调查数据显示,仅2015年至2017年三年间,腾讯的投资标的就包括易车和宁梦影业。 、美团、快手、斗鱼、链家、知乎、B站、唯品会等当时都有一定规模的企业或平台,投资版已涵盖娱乐媒体、游戏、企业服务、电商、教育、医疗健康、地方生活、汽车交通等几十个领域。
在长期保持积极投资的同时,腾讯也对外界表现出低调。 2014年以来,马化腾多次表态“将《半条命》献给合作伙伴”。并保留对被投资企业的话语权。在腾讯投资的众多公司中,其大部分股权比例不到20%。
腾讯部分投资公司的持股比例采用奇数制表。
不过,虽然从2015年到2017年这三年,腾讯还投资了蔚来、拼多多等小公司。初创阶段的鸿树等公司都是比较成功的案例。但总体而言,腾讯的“开放”对外投资模式发生重大变化。
以往单边扶持,再通过后续发展实现双赢的方式,正在向腾讯的“带路”转变。成熟企业,通过资源置换和某种“排他性”潜规则实现共同发展。
腾讯在被投资企业中保留话语权,在被投资企业中保持自身的低股权,甚至声称放弃决策权,但这并不意味着腾讯拥有对被投资公司的市场行为没有影响力。
而这也是腾讯和很多被视为“腾讯”的公司的前提。公司可以实践这种方法。比如,腾讯以开放的形式为有投资关系的合作伙伴贡献了支付页面的入口,壳牌等不同领域的成熟企业也占据了一席之地。
作为交换,在京东、美团的支付,同样流程的支付将被优先考虑。转转只能通过登录作为登录的唯一方式,而拼多多的部分百亿补贴产品仅限于登录用户购买等“特权”。
支付生态合作伙伴门户平价
腾讯投资后,具有一定规模的企业可以利用腾讯提供的资金和资源进一步发展扩张,另一方面也开始利用自身资源,助力腾讯在互联网不同领域的发展。
腾讯作为投资者采取的这些措施并非没有根据。投资者对具有一定规模的初创企业和企业的进入和扶持,一方面是对被投资方的看好,另一方面也必须是希望投资者能够在投资收益、投资收益等多方面给予回报。生态。
但从长远来看,腾讯也成长为一个渗透用户方方面面的巨头 生活。
从 2018 年到 2021 年,这种“教练”的趋势继续。不断壮大的哔哩哔哩、斗鱼、虎牙、拼多多先后被腾讯加码,看中时已初具规模。创优品,新丽传媒,BOSS智品、壳牌、喜茶等公司都在腾讯的投资之列。
据IT巨子统计,截至2021年11月,在互联网巨头投资版现有独角兽企业数量方面,腾讯以58家独角兽企业排名第一,其在交通、电商、医疗、智能硬件四大领域有投资关系的汽车独角兽公司的市场份额均排名第一。
然而,在过去的一年里,腾讯高举“开放”的大旗,却演变成了“教练式”的对外模式。在外部环境剧变的影响下,受到了前所未有的冲击。
示弱的最后一招
冬天悄悄地来了。
2020年12月,2020年中央经济工作会议在北京召开。会议明确了2021年经济工作的八项重点任务,包括“加强反垄断,防止资本无序扩张”。 .
这项任务成为2021年全年的关键词。2021年,反垄断局共通报行政处罚案件118件,是2015年至2020年6年通报的总和.
政策全面收紧。�投入巨资的互联网行业已成为反垄断处罚案件的重灾区。腾讯的老对手阿里巴巴被182.亿元,被视为腾讯关联公司的美团也被4.4亿元。
相比之下,腾讯虽然一共被1100万元,但涉及的处罚案件却多达2起,成为在反垄断问题上被处罚最多的互联网公司.其中,绝大多数是由于未依法申报、非法设立合资企业或收购股权所致。
2021年被反垄断处罚的企业数量及涉及的问题
在此背景下,腾讯过去通过“ “合作”投资并购力度越来越大。监管方面不可避免地发生了变化。
2021年1月,腾讯还在尝试主导其先后投资的斗鱼直播和虎牙直播的合并。 7月,国家市场监管总局发布禁止并购公告,让腾讯进入游戏直播领域。 “统治”的梦想一无所获。
2021年8月1日,在国家市场监督管理总局的重锤下。�,腾讯发布《关于放弃音乐版权独家许可的声明》,宣布放弃独家音乐版权。近几年猖獗的独家版权模式,是腾讯通过投资收购酷狗音乐和酷我音乐建立起来的。
伴随反垄断而来的互联互通,也让腾讯最重要的流量入口不再是“合作伙伴”的专属入口。至2021年11月,已进入“开放外链”第二阶段。在个人对话中打开外部链接不受限制,在中打开淘宝等非腾讯电商链接也不受限制。 .
但反垄断和互联互通并不是腾讯过去一年面临的唯一外部环境变化。
过去一年的另一个明显趋势是,互联网巨头对互联网舆论的控制也越来越规范。
以腾讯的老对手阿里为例。近几年,阿里基本剥离了布局数年、斥巨资收购的所有媒体资产。 Ø“在同年8月的阿里性侵事件中,利益集团无法控制媒体的说法也再次被提起。
相比阿里,腾讯能控制舆论的媒体资产似乎不那么显眼,但仔细看它的投资版,快手B站,知乎、小红书拥有四大有影响力的媒体资产。互联网平台的背后,是腾讯。
截至目前,腾讯是快手的单一最大股东。 2017年和2019年投资20亿美元,持股20%以上;其对B站的投资已有6年历史,持股根据知乎的招股书,腾讯拥有知乎12.%的股权和7.1%的投票权;至于小红书,腾讯也参与了轮融资,其中刚刚于2021年11月完成的一轮,腾讯是5亿美元融资的领投方之一。
小红书仅获得腾讯/奇叉叉领投的两轮融资
借助上述四大平台,腾讯第二、三四线城市、95后和Z世代、高知用户、女性用户都有一定的舆论控制和影响能力。在当前公众„在日趋紧缩的趋势和巨头的影响下 舆论被控制,这对腾讯来说不是好事。
此外,腾讯十分热衷的娱乐影视领域,也频频遭遇“黑天鹅事件”。今年又引发了多轮监管风暴。腾讯投资的娱乐公司也吃了不少苦头。
首先,虽然《创造营2021》去年年初顺利完成,缘于对手《青春有你》中的倒奶视频。关于爱奇艺,玩家们 家庭涉嫌违法,所有选秀节目被推。到风口浪尖。国家广电总局9月发文称,网络选秀平台不再播放偶像养成类节目。
这也意味着,从《创造101》开始的腾讯四年选秀节目已经死了。四年来,《创造营》的制作公司浩风轻云,和《明日之子》腾讯推广的系列节目,已获得腾讯投资。现在看来,它可能面临另一种转变。
去年7月,因男主角吴亦凡卷入违法事件,腾讯内部古装剧《青簪被指定为S+项目。最后期限被搁置了。除了腾讯自己的企鹅影视,这部剧的出品方,以及腾讯投资多年的新丽传媒,仅直接投资就预计亏损亿元。
在娱乐业成为“风暴眼”后,腾讯的“娱乐重仓”战略多年暂时不会有大的变化,但后续的投资布局势必更加谨慎。
腾讯投资在文娱媒体/腾讯投资的布局
在“双降”重创的教育行业去年的政策,腾讯也未能幸免。
旗下自有K12产品,如企鹅教授的幼儿园、中小学学科课程,在双降后已下架,并计划转型为家庭教育平台;另一款产品腾讯快乐鼠标在今年 11 月停止销售课程。 ,目前基本关闭。曾遭受重创的元复道、VIPKID等知名在线教育平台,此前也曾涉足腾讯的投资触角。公司数据显示,涉及腾讯的教育投资事件有60起,其中1起与被双减政策直接推翻的K12业务有关。8前锋。自2016年以来,腾讯共参与了5轮元富道融资,总金额达26.6亿美元。自2017年以来,共参与了次VIPKID融资,总额达8.5亿美元。
双减后,元福岛转型做To B业务,一时有卖羽绒服的消息; VIPKID因退款问题陷入风暴,被众多家长起诉。这只是今年重压下教育行业艰难生存的一个缩影,但也显示出腾讯在教育行业的布局受到了多么猛烈的冲击。
新的一年,高悬在腾讯周围的监管利剑将继续。 2022年1月5日,国家市场监督管理总局发布1件处罚决定书,其中腾讯涉案9件,每件50万元。
阿里美团巨额已经不远了,其投资的很多成熟企业也在监管下面临不确定风险。一方面是合规监管,另一方面也有避免“误判”的可能。自己的投资。
毕竟这几年腾讯算错了公司的投资并不多。在主营业务快速增长之前,“填坑”还可以,但在过去的一年里,情况又发生了变化。
不再盲目投资
腾讯2021年年报显示,2021年第四季度,腾讯营收1441.88亿元,同比增长8%-一年来,创过去16个季度历史最低增速。调整后净利润为248.8亿元,同比下降25%。 2021年全年,腾讯净利润将增长41%,但onGAAP净利润增速仅为1%。
有投资者对此解读为,在国际财务报告准则下,腾讯需要将被投资公司的公允价值变动和并购产生的损益计入本期报告。不是国际财务报告准则,这部分变化不予考虑。这意味着,如果去掉投资收益,只看主营业务的增速,腾讯几乎没有增长。
在游戏业务方面,2021年腾讯的国产游戏贡献了1288亿元的收入,但仔细审视腾讯的游戏阵容和排名,"王者荣耀” 2015年和2019年上映的《和谐》《精英》的两款“老游戏”是腾讯游戏最大的“牛”。
在这两款游戏之后,腾讯迟迟没有迎来新游戏的火爆,反而受到了《原神》等新游戏的冲击。虽然缺乏热门新游戏的腾讯有两大“老游戏”为了保护自己,增长率的下降也在意料之中。
游戏业务受阻,而
腾讯另一大业务——广告的收入也即将见顶和下滑。
腾讯在 2021 年年报中表示,其广告业务在 2021 年上半年增长强劲,但随着广告主和广告业务随后不得不适应新的经济和监管环境下,腾讯网络广告收入下半年大幅放缓,四季度甚至出现下滑。全年,腾讯新闻和腾讯视频等媒体广告收入下降7%至1亿元。
Quest Mobile数据还显示,腾讯广告的行业渗透率从2020年第一季度的近20%下降到2021年第三季度的不到15%。《2021》 《中国互联网广告数据报告》今年1月发布的数据显示,腾讯全年广告收入依然不足1000亿,不仅落后于老对手阿里,还被新对手字节跳动甩在了身后。
/中国互联网数据报告
《2020年移动广告分析报告》 AppGrowing 发布的数据显示,2020 年广告数量排名前四的行业是娱乐,占比 17%。 ,游戏占10%,服装占9%,教育占6%。其中,教育培训类广告的重点流量平台,腾讯广告位居榜首。
2020广告行业分布排名/AppGrowing
然而过去一年,教育行业崩盘,游戏娱乐行业接二连三面临强监管.上述行业的广告数量急剧下降。腾讯在移动端的广告业务增长进一步受阻。
游戏和广告两大主业均出现疲软迹象,降低了腾讯此前广撒网、占地甚至“盲目”投资的容错率投资”,间接推动腾讯选择和裁减部分投资公司。 , 获利或止损。
毫无疑问,减持京东和东南亚这两家成熟的公司,对于腾讯投资来说,是一种获利了结的操作,但对于其他公司却不是。对于某些公司来说并非如此。
4月腾讯减持步步高后,步步高发布业绩预告,业绩大幅亏损。上市14年来,步步高首次出现亏损。去年10月腾讯减持海澜之家时,海澜之家的股价刚刚跌去一半。
海澜之家和步步高只是腾讯投资失败的两个。前文提到的娱乐行业和教育培训行业,悲痛欲绝,腾讯的投资自然也不能幸免。今年2月,腾讯投资退出了教育培训公司爱业的股东行列。
腾讯在过去六个月部分减持/退出公司奇偶观望
此外,在新零售行业,腾讯& #9;的投资也陆续踩坑,三年巨亏180亿。每日优鲜和刚刚录得9亿年亏损的永辉超市,都是腾讯在行业投资的重要棋子。
因此,海澜之家和步步高不会是腾讯减持甚至退出的最后一家投资公司。腾讯的“退出”它的投资公司可能才刚刚开始。
这样的背影过去,腾讯在各行业抢地的策略甚至有些“盲目投资”。过去以元素建立生态联盟的方式也迎来了变革。这并不一定意味着腾讯的投资数量减少了,但一定代表了腾讯投资的方向。和更仔细的布局。
在不确定性太多的环境下,包括腾讯在内的整个市场都表现出谨慎的态度。某创投公司投资经理谈及这几年的变化,“这两年火起来的新消费赛道,我们去年砍掉了整个新消费方向的项目负责人,包括互联网方向,今年没有动作。 ”。
投资经理也表示:“硬科技的方向还在看,但也很谨慎。现在很多项目都是几年前要抢的。这一年,大家都在一步一个脚印,出手。速度很慢。今年,我手里有钱,但我不敢投资。这在行业中基本上是这样的。缺的不是钱,甚至不是项目,而是信心。”
相比之下,家族背景更强的腾讯投资却在增长。“变道”的一些趋势硬技术应运而生。去年12月,腾讯参与了GPU芯片研发公司摩尔线程的A轮融资。
今年1月,腾讯投资知名VC源码资本,源码资本深度布局科技创新、碳中和、产业数字化等硬科技领域、人工智能、机器人技术和先进制造。
今年2月,腾讯参与了国内DRAM厂商长鑫存储的C轮融资,进一步进军集成电路相关产品领域。今年1月,有消息称,拟被收购的黑鲨科技并没有成功完成收购,但据澎湃新闻报道,腾讯和黑鲨已经以投资的形式进行了合作。
不过,据中国投网最新报道,一位产业基金创始人表示,“腾讯的战略投资最近变得非常非常缓慢。尤其是与之前的平均一周时间来决定是否投资一家公司相比。 ,后来甚至还有每周做两次决策的节奏。”
腾讯这样的大公司也不例外,另外,目前腾讯投资的运作,正在放缓下,必须考虑。反垄断打破监管的局面,也是为了保护自己的利益。因此,腾讯在减持京东、SEA等优质公司,及时套现的同时,或许不再过于执着于投资生态和占地。
不发达的公司和赛道,从利益的角度来看,也可能会迎来腾讯的进一步减产。
写在最后
作为“企鹅”凭借敏锐的嗅觉,腾讯的发展历程从不缺乏对国家政策和市场趋势的判断。
在 2012 年 5 月 18 日的改革中,在腾讯历史上极为关键的改革中,建立开放的生态系统是对“不道德”的回应。和“不负责任的”工业和信息化部的指责。那个时候,互联网市场的趋势就被把握住了。
只是十年后,“建设开放的生态系统”的口号才响起。已经变成了一个庞大的投资并购集团,而这一次的“反垄断”政策史无前例。
在重重的监管压力下,嗅觉敏锐的腾讯逐渐开始削减部分投资的公司。
切割可能不完全� 为避免受到监管的怀疑,减轻自己在互联网领域的权重,也有放慢脚步、及时止损、优化资产组合的意图。
腾讯的投资产业布局也在如此复杂的思路下发生新的变化。
但是,无论腾讯未来的产业布局如何发展,用战略投资拉拢成熟公司的同样局面,肯定一去不复返.在不断变化的环境下,腾讯的投资和腾讯整体都需要顺势而为。
时隔十年,腾讯再次迎来“变形计”。
前方等待这只企鹅,注定是一场硬仗。
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